Mientras que su amigo y compañero demócrata Larry Fink utilizó su última carta anual para animar a la aceleración de la transición a la ESG, al tiempo que advertía sobre las consecuencias de la “desglobalización” espoleada por la incursión de Rusia en Ucrania, el consejero delegado de JPMorgan, Jamie Dimon, advirtió el lunes en su propia carta anual a los inversores que la economía estadounidense se enfrenta a riesgos “sin precedentes” por la confluencia de la pandemia de COVID, la alta inflación y, por supuesto, la situación en Ucrania.
“Presentan circunstancias completamente diferentes a las que hemos vivido en el pasado, y su confluencia puede aumentar drásticamente los riesgos que se avecinan”
Dimon, que ha abogado repetidamente por un “Plan Marshall para la energía” que ayude a los europeos a desprenderse de la influencia rusa, también pidió a Estados Unidos que aumente la presión de las sanciones contra Rusia.
“Aumentar las sanciones -hay muchas más que podrían imponerse- de cualquier manera que los expertos en seguridad nacional recomienden para maximizar los resultados correctos”.
En cuanto a la propia cartera de JPM, Dimon sugirió que el banco podría perder en última instancia más de 1.000 millones de dólares por su exposición a Rusia. Dimon dijo que no le sorprendería que el conflicto se prolongara, y afirmó que
“Estados Unidos debe estar preparado para la posibilidad de una guerra prolongada en Ucrania con resultados impredecibles. Debemos prepararnos para lo peor y esperar lo mejor”.
Pero Rusia no fue la única potencia extranjera que se enfrentó al escepticismo de Dimon. Ahondando en el tema de la “desglobalización”, Dimon advirtió que las empresas estadounidenses deben diversificar sus cadenas de suministro lejos de China y, en su lugar, confiar sólo en “aliados completamente amigos”. También instó a EE. UU. a reincorporarse a la Asociación Transpacífica (o TPP), el acuerdo comercial de la era Obama que el presidente Trump canceló inmediatamente después de asumir el cargo.
En consonancia con sus comentarios anteriores sobre el ritmo de las subidas de tipos de la Fed (recordemos que Dimon ayudó a instigar la tendencia de que los bancos de Wall Street se superen unos a otros con previsiones de cinco, seis, siete… incluso ocho subidas de tipos), el consejero delegado de JPM predijo que la Fed todavía podría sorprender a Wall Street con un número de subidas de tipos “significativamente mayor de lo que el mercado espera.”
En cuanto a las posibles pérdidas del banco, Dimon dijo que el “balance de fortaleza” de JPM es lo suficientemente robusto como para que JPM pueda soportar pérdidas de 10.000 millones de dólares o más y “seguir en muy buena forma.”
En otras noticias, JPMorgan celebrará el 23 de mayo su primer día del inversor desde que comenzó la pandemia. El banco reveló en su informe anual que tenía un récord de 3,7 billones de dólares en activos y 294.100 millones de dólares en fondos propios a 31 de diciembre.
Tal vez no sea sorprendente, dado el tono cauteloso de los comentarios de Dimon, que las acciones de JPM cayeran más de un 1% durante las operaciones previas al mercado.
A continuación, un resumen de los puntos más importantes de Reuters:
La economía estadounidense sigue siendo fuerte
Dimon ha sido durante mucho tiempo optimista sobre la economía estadounidense y repitió ese mensaje en su carta, señalando que el consumidor estadounidense medio está “en excelente forma financiera” con un apalancamiento entre los más bajos de la historia, una excelente suscripción de hipotecas, abundantes empleos con aumentos salariales y más de 2 billones de dólares en exceso de ahorros.
La inflación exigirá subidas agresivas
La Reserva Federal y el gobierno hicieron bien en tomar medidas audaces en medio de la pandemia, pero el estímulo probablemente duró demasiado, dijo Dimon. Cree que las subidas de tipos necesarias para frenar la inflación serían “significativamente mayores de lo que esperan los mercados”.
Dimon también dio un consejo a la Reserva Federal: no debería preocuparse por la volatilidad del mercado que provocará la subida de tipos, a menos que esa volatilidad afecte a la economía. Debería ser flexible en su plan y estar preparada para responder rápidamente a los acontecimientos sobre el terreno.
La guerra de Ucrania frenará la economía mundial
“Las hostilidades en Ucrania y las sanciones a Rusia ya están teniendo un impacto económico sustancial”, escribió Dimon.
Los economistas de JPMorgan creen que la zona del euro, muy dependiente de Rusia por el petróleo y el gas, verá un crecimiento del PIB de aproximadamente el 2% en 2022, en lugar del ritmo del 4,5% que se esperaba justo antes de que comenzara la invasión. En cambio, esperan que la economía estadounidense avance aproximadamente un 2,5%, frente al 3% estimado anteriormente, escribió Dimon.
“Estas estimaciones se basan en una visión bastante estática de la guerra en Ucrania y de las sanciones vigentes”, escribió Dimon. Es posible que haya más sanciones a Rusia, señaló.
“Junto con la imprevisibilidad de la propia guerra y la incertidumbre que rodea a las cadenas de suministro de productos básicos a nivel mundial, esto hace que la situación sea potencialmente explosiva”, escribió.
La economía mundial se enfrenta a un momento “sin precedentes”
La confluencia de la dramática recuperación impulsada por el estímulo de la pandemia, la probable necesidad de una rápida subida de tipos, la guerra en Ucrania y las sanciones a Rusia puede no tener precedentes.
“Presentan circunstancias completamente diferentes a las que hemos vivido en el pasado, y su confluencia puede aumentar drásticamente los riesgos que se avecinan”, escribió Dimon, añadiendo que la guerra también afectará a la geopolítica durante décadas.
Sin un liderazgo fuerte, Estados Unidos caerá en el “caos”
“El liderazgo global estadounidense es el mejor camino para el mundo y para Estados Unidos”, escribió Dimon. Dado que la naturaleza aborrece los vacíos de poder, cada vez está más claro que sin un liderazgo estadounidense fuerte “probablemente prevalecerá el caos”, añadió.
Sin embargo, señaló que el mundo no quiere un Estados Unidos “arrogante” que mande sobre todos, sino un Estados Unidos que trabaje con sus aliados, colaborando y comprometiéndose.
“Podemos organizar marcos militares y económicos que hagan que el mundo sea seguro y próspero para la democracia y la libertad sólo si trabajamos con nuestros aliados”, añadió.
