Ya en septiembre de 2015, hace más de siete años, cuando el bitcoin cotizaba en torno a los 225 dólares, y justo después de que China hubiera asombrado a los mercados con su (relativamente modesta) devaluación del yuan, expertos hicieron una modesta predicción:
En resumen: aunque China está haciendo todo lo posible para no dar la impresión de que está entrando en pánico, la verdad es que está a un informe de salida de capital viral de una lucha abierta para aplicar los controles de capital más draconianos de su historia, lo que -como todos los chipriotas y griegos saben a estas alturas- es un ejercicio autodestructivo y asegura una caída cada vez más acelerada de la moneda, que las autoridades están tratando de mantener estable y al mismo tiempo devaluar a un ritmo de su elección. Dicho ritmo nunca funciona del todo.
Entonces, qué sucede: bueno, la propensión de China al oro es bien conocida. No nos sorprendería ver un aumento de las importaciones de oro en China, sólo que en lugar de ir a las tradicionales operaciones de financiación de materias primas sobre las que hemos escrito ampliamente antes, en las que el oro es simplemente una materia prima utilizada para financiar las operaciones de carry trade nacionales, acaba en los hogares nacionales. Sin embargo, aunque el oro ha sido históricamente el mejor depósito de valor de la historia y ha sobrevivido a todas las divisas conocidas, es problemático cuando se trata de transferir fondos dentro y fuera de una nación, ya que tiende a aparecer de forma muy clara en las radiografías.
Por eso no nos sorprendería ver un nuevo impulso en el valor del bitcoin: fue a principios de este verano cuando la moneda digital, que puede eludir los controles de capital y las fronteras nacionales con sólo pulsar un botón, se disparó por la preocupación del Grexit y el temor a que la vuelta del dracma aplastara los ahorros de toda una nación. Desde entonces, el BTC ha caído, sin embargo, si unos cientos de millones de chinos deciden que ha llegado el momento de utilizar el bitcoin como moneda de elección para eludir los controles de capital, y deciden invertir incluso una pequeña fracción de los 22 billones de dólares en depósitos chinos en bitcoin (cuya capitalización total de mercado en la última comprobación era de poco más de 3.000 millones de dólares).
Es posible que esto conlleve al segundo advenimiento de la burbuja de bitcoin, una que podría hacer que los anteriores máximos históricos de la moneda digital, parezcan una letra pequeña mientras bitcoin se dispara más allá de los 500 dólares, más allá de los 1.000 dólares y se eleva hasta los 10.000 dólares o más.
Bien, acertamos con la dirección, pero ni siquiera nosotros pudimos anticipar a cuánto “o más” se dispararía el bitcoin unos 6 años después, cuando casi superó los 70.000 dólares.
Por supuesto, lejos de nosotros afirmar que las salidas de capital chino fueron el único motor detrás del aumento exponencial del bitcoin, pero ciertamente fueron uno de los primeros catalizadores detrás de lo que sería una fusión verdaderamente fantástica y creadora de riqueza generacional, y ciertamente explica la implacable cruzada de Pekín para aplastar al bitcoin (y a las criptomonedas en general), y para lanzar su propio y risible intento de una CBDC, que no inesperadamente ha sido un completo desastre.
¿Por qué mencionamos esto? Por tres razones:
En primer lugar, como señalamos ayer, China se dedica agresivamente a la devaluación sigilosa, y mientras finge estar tratando de contener el colapso del yuan, el desplome de la moneda ha sido histórico. Incluso el analista del CFR, Brad Setser, ha admitido hoy que “hasta que China demuestre lo contrario, está llevando a cabo una depreciación controlada”, pero hasta ahora nadie en EE.UU. pretende darse cuenta.
En segundo lugar, en 2015 el total de los depósitos bancarios chinos era de 22 billones de dólares. Hoy en día son dos veces y media más grandes, con 55 billones de dólares, o más del doble de su equivalente en Estados Unidos. Eso es una gran cantidad de depósitos nacionales que tendrán que ser trasladados silenciosamente al extranjero una vez que China admita que está persiguiendo agresivamente la devaluación del yuan (lo que está haciendo en este momento).
En tercer lugar, en septiembre de 2015, millones de chinos se apresuraron a aparcar sus ahorros en el extranjero, aterrorizados de que la ola de devaluación en curso de Pekín acabara con el valor de sus activos financieros. Pues bien, ha llegado el momento de otra carrera de fondos en el extranjero porque, como escribe el FT, hoy:
“Miles de personas ricas de toda China se dirigen a las salidas mientras el presidente Xi Jinping se asegura un tercer mandato, lo que le hace a él y al partido comunista chino en el poder aún más fuertes que antes.”
Recordemos que apenas unas horas después de que Xi no sólo fuera declarado dictador vitalicio, sino que, sin contemplaciones y a la vista de todo el mundo, hizo que su predecesor centrista, globalista y pro-reforma, Hu Zintao, fuera escoltado fuera del edificio, garantizando que el resto de su gobierno se apartará radicalmente de las normas hasta ahora aceptadas, y haciendo un llamamiento al “gran rejuvenecimiento de la nación china” basado en la revitalización del papel del PCCh como líder económico, social y cultural, las acciones chinas se desplomaron a mínimos de varias décadas y el yuan se desplomó a un mínimo histórico mientras la creciente conciencia del horror que se avecina recorría el país.
Como resultado, los más ricos de China se encontraron con la agitación del mercado el lunes, cuando las acciones chinas sufrieron la mayor caída desde 2008. Según la lista de multimillonarios de Bloomberg, los 13 chinos más ricos perdieron 12.700 millones de dólares en un solo día tras el creciente temor a la consolidación del poder de Xi. Pero, por supuesto, no eran sólo ellos los que miraban aterrorizados el color verde resplandeciente en sus pantallas (como recordatorio, en China los colores de las acciones se invierten, ya que el rojo significa arriba y el verde, abajo): era todo el mundo.
En cualquier caso, mientras cientos de millones de ahorradores chinos se apresuran a trasladar la mayor cantidad posible de sus activos fuera de la costa, lejos de la franja lunática de Pekín, nos han inundado los informes de que las familias ricas de Hong Kong y China están en un “punto de inflexión” sobre la activación de los llamados “planes de escape de incendios” financieros para evitar la ira de Xi y el PCC, según David Lesperance, un abogado con sede en Europa que trabaja con empresarios chinos de élite y que habló con Financial Times.
“Ahora que ‘el presidente’ está firmemente en su lugar (…). Ya he recibido tres instrucciones de “proceder” de varias familias empresariales chinas de alto poder adquisitivo para que ejecuten sus planes de fuga”
Antes de la celebración del XX Congreso del Partido, existía una gran preocupación de que, si Xi consolidaba su tercer mandato, no se produjera un giro en sus controvertidas políticas, incluida la estrategia Covid-Cero y el aumento de las medidas reguladoras sobre las empresas, que han devastado partes de la economía. El resultado real -en el que Xi se coronó como gobernante indiscutible y se rodeó de aduladores mientras amenazaba con un putch en toda regla de la clase alta- fue mucho peor.
Kia Meng Loh, socio principal del banco Dentons Rodyk de Singapur, que en las dos últimas décadas se ha convertido en la “cuenta bancaria suiza” del mundo, o el único lugar del mundo donde las cuentas permanecen realmente anónimas, dijo que algunas élites chinas han estado preguntando por la creación de “oficinas familiares” incluso antes del pasado fin de semana, como una forma de proteger la riqueza del PCC:
“Los clientes con los que trabajo vieron el tercer mandato [de Xi] como una conclusión inevitable mucho antes de esta semana”, dijo Loh, y añadió que muchas de estas familias que generalmente protegen su riqueza en Hong Kong lo encontraron menos atractivo desde que Pekín tiene ahora autoridad sobre el territorio.
Efectivamente, los nuevos datos de Citi Private Bank muestran que el número de oficinas familiares en Singapur se disparó 5 veces entre 2017 y 2019 y casi se duplicó, pasando de 400 a finales de 2020 a más de 700 un año después, ya que los chinos ricos se apresuraron a aparcar su riqueza en el extranjero.
Ryan Lin, director de Bayfront Law, también ubicado en Singapur, dijo que la semana pasada se puso en contacto con cinco familias chinas ricas para establecer una oficina familiar en Singapur, y de ellas, tres están avanzando rápidamente. Lin ha ayudado a establecer 30 oficinas familiares ultra ricas en Singapur en el último año, ya que muchas de estas familias esperan no sólo trasladar su dinero, sino también a la familia.
Lesperance admitió que muchos de sus clientes llevaban años preparándose para salir de China, trasladando legalmente el dinero a lugares seguros en el extranjero que el PCC no puede tocar. Algunas de estas familias están incluso solicitando la ciudadanía en el extranjero.
Se espera que Xi desate una amplia gama de impuestos sobre la riqueza (bajo la campaña populista “prosperidad común”) que ha asustado a los ricos. Pero ocultar la riqueza podría ser la menor de sus preocupaciones, teniendo en cuenta que ha habido numerosas cuentas de algunos multimillonarios que se han visto obligados a esconderse, como Jack Ma, de Alibaba. Los continuos y caóticos cierres en el marco de la política de Covid-Cero y la prosperidad común, ya que Xi se ha asegurado un tercer mandato, empujan a los residentes de alto poder adquisitivo a las salidas.
La pregunta obvia entonces es cuánto tiempo pasará hasta que China cierre las escotillas y haga imposible las transferencias de dinero a Singapur. El lema de la familia siempre ha sido: “Mantener un junco rápido en el puerto con lingotes de oro y un segundo juego de papeles”. El equivalente moderno sería un jet privado, un par de pasaportes y cuentas bancarias en el extranjero”, dijo Lesperance. “Ese es el mundo en el que estamos… es algo difícil”.
Por supuesto, para financiar dichas cuentas bancarias en el extranjero, se necesitan lingotes de oro para huir del infame cortafuegos financiero de China… o su equivalente moderno: el bitcoin. Y mientras que el oro aparece en las radiografías, el cripto no lo hace, ya sea que se envíe por transferencia instantánea a través de la cadena de bloques o a través de unidades flash inobservables.
De hecho, hay que preguntarse si las salidas de capital de China ya están empezando a impulsar el Bitcoin al alza, ya que los temores de otra ronda de controles de capital draconianos por parte de Pekín provocan la fuga de dinero hacia el exterior y si fue la fuga de capitales de China en 2015 la que ayudó a impulsar el bitcoin casi 100 veces desde 250 dólares hasta 20.000 dólares durante la primera burbuja del bitcoin impulsada por Asia en 2017/2018, uno también tiene que preguntarse hasta qué punto otra fuga de capitales chinos en toda regla impulsará el oro digital esta vez.
