Para todos aquellos que afirmaban que las acciones habían descontado 3 (o más) subidas de tipos de 50bps (o más), tenemos malas noticias. El lunes se desató el infierno, con los futuros cayendo (de nuevo) en territorio de mercado bajista, deslizándose por debajo del corte técnico del 20% desde el máximo histórico de enero de 3.856 y cayendo hasta 3.798,25 – sacando el mínimo intradía del 10 de mayo de 3.810 – antes de revertir algunas modestas ganancias.
Los futuros del S&P 500 se hundieron un 2,5% y los contratos del Nasdaq 100 cayeron un 3,1%, en una sesión en la que prácticamente todo ha caído. Los futuros del Dow perdían 567 puntos a las 730 am ET.
La venta global, que ha arrastrado a los mercados asiáticos y europeos a mínimos de varios meses y que se desencadenó a raíz de un dato del IPC de EE.UU. más elevado de lo esperado, que aumentó la presión sobre la Reserva Federal para que intensificara el ajuste monetario, se aceleró el lunes, ya que los operadores, presos del pánico, apuestan ahora por que la Reserva Federal subirá los tipos en 175 puntos básicos en su decisión de septiembre, lo que implica dos movimientos de 50 puntos básicos y una subida de 75 puntos básicos, y Barclays y ahora Jefferies predicen que esa medida podría producirse incluso esta semana. Si esto ocurre, sería la primera vez desde 1994 que la Fed recurre a una medida tan draconiana.
La venta en las acciones sólo fue igualada por el vómito en los bonos del Tesoro, ya que los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años alcanzaron el 3,24%, el más alto desde octubre de 2018, sin embargo, donde los rendimientos de 2Y se vendieron más, enviando la curva de 2s10s a invertirse de nuevo por segunda vez ante la llegada de la recesión, un hecho sin precedentes.
Mientras tanto, la venta de bonos gubernamentales europeos también se aceleró, con el rendimiento de la deuda pública alemana a dos años subiendo por encima del 1% por primera vez en más de una década y los rendimientos italianos explotando y acercándose al 4%, asegurando que otra crisis de la deuda soberana europea es sólo cuestión de tiempo (recordemos que toda la emisión neta de bonos italianos en la última década ha sido monetizada por el BCE… bueno, eso está terminando a medida que el BCE se aleja de la QE y la NIRP).
El éxodo de las acciones y los bonos está ganando impulso por el temor a que la batalla de los bancos centrales contra la inflación acabe matando el crecimiento económico. Las inversiones a lo largo de la curva de rendimiento del Tesoro apuntan a los temores de que la Fed no sea capaz de evitar un aterrizaje brusco.
James Athey, director de inversiones de abrdn expresó:
“La Fed no será capaz de pausar el endurecimiento y mucho menos de empezar a relajarse. Si todos los bancos centrales del mundo cumplen lo que se ha fijado en el precio, se producirán algunos impactos negativos significativos en las economías”.
Volviendo al mercado estadounidense, los grandes valores tecnológicos se desplomaron en las operaciones previas a la comercialización en EE.UU., ya que las apuestas de que la Reserva Federal suba los tipos de forma más agresiva hicieron subir los rendimientos de los bonos, y los futuros del Nasdaq cayeron. Los valores expuestos a la criptodivisa se hundieron mientras el Bitcoin continuaba su reciente caída hasta alcanzar un mínimo de 18 meses, precipitado por la noticia de que el criptoprestamista Celsius había detenido las retiradas de fondos lo que envió a Ethereum al nivel más sobrevendido en 4 años.
Estos son algunos de los principales movimientos de hoy en Estados Unidos:
– Apple (AAPL US) -3,1%, Amazon (AMZN US) -3,4%, Microsoft (MSFT US) -2,8%, Alphabet (GOOGL US) -3,7%, Netflix -3,8% (NFLX US), Nvidia (NVDA US) -4,5%.
– Las acciones de Tesla (TSLA US) cayeron hasta un 3,1% en las operaciones previas a la comercialización en EE.UU., en medio de las pérdidas de los grandes valores tecnológicos, mientras que el fabricante de vehículos eléctricos también solicitó dividir las acciones 3 por 1 a última hora del viernes.
– MicroStrategy (MSTR US) -18,4%, Riot Blockchain (RIOT US) -15%, Marathon Digital (MARA US) -14%, Coinbase (COIN US) -12,5%, Bit Digital (BTBT US) -10%, Silvergate Capital (SI US) -11%, Ebang (EBON US) -4%.
– Las acciones de Bluebird Bio (BLUE US) se disparan hasta un 86% en las operaciones previas a la comercialización en EE.UU. y se preparan para recortar las pérdidas del año después de que las dos terapias genéticas de la empresa de biotecnología obtuvieran el respaldo de un panel asesor de la FDA.
– Los valores educativos chinos New Oriental Education (EDU US) y Gaotu Techedu (GOTU US) suben un 8,3% y un 3,4% respectivamente en las operaciones previas a la comercialización en EE.UU., después de que los esfuerzos de su compañera Koolearn en el comercio electrónico en directo se hicieran virales e hicieran subir sus acciones un 95% en dos sesiones.
– Las acciones de Astra Space (ASTR US) se desploman hasta un 25% en las operaciones previas al mercado estadounidense, después de que la misión TROPICS-1 de la empresa de tecnología espacial sufriera un lanzamiento decepcionante el fin de semana.
– Las acciones de Invesco (IVZ US) y T. Rowe (TROW US) podrían estar en el punto de mira hoy, ya que BMO rebaja su calificación sobre las dos empresas en una nota en la que afirma que favorece a los gestores de activos alternativos frente a los tradicionales como forma de cubrir el riesgo beta frente al actual contexto macroeconómico.
En Europa, el Stoxx 600 también amplió sus descensos hasta alcanzar su nivel más bajo en tres meses, hundiéndose más de un 2%, con más del 90% de sus miembros a la baja, ya que los tipos OIS con fecha de reunión prevén un endurecimiento de 125 puntos básicos, un movimiento de 25 puntos básicos y dos subidas de 50 puntos básicos para octubre.
El sector tecnológico lidera los descensos a medida que aumentan los rendimientos de los bonos, y los sectores cíclicos, como el de los automóviles y el de los productos de consumo, también se quedan atrás a medida que aumentan los riesgos de recesión. El índice tecnológico Stoxx 600 cae hasta un 4,3%, hasta su mínimo desde noviembre de 2020. Los valores de chips se llevan la peor parte de la venta: ASML -3%, Infineon -4,2%, STMicro -3,6%, ASM International -2,9%, BE Semi -2,8%, AMS -5,3% a las 9:36am CET. Como si los temores a la inflación no fueran suficientes, los bancos franceses cayeron después de que la primera ronda de las elecciones legislativas mostrara que el presidente Emmanuel Macron podría perder su mayoría absoluta en el parlamento.
A continuación, un vistazo a los mayores movimientos:
– Las acciones de Atos caen hasta un 12%; Oddo dice que la decisión informada de la compañía de mantener y reestructurar su negocio de servicios de TI heredado en una entidad legal separada es una mala noticia para la compañía.
– Getinge cae hasta un 7,6% después de que Kepler Cheuvreux haya recortado su recomendación de comprar a mantener, advirtiendo que los vientos en contra y los desafíos de la cadena de suministro pueden intensificarse a medida que disminuyen los vientos de cola relacionados con Covid.
– Elior se desploma hasta un 15% en medio de nuevas preocupaciones sobre la inflación y la subida de los tipos de interés que afectan a una empresa de catering que sigue buscando un nuevo director general tras la inesperada salida del anterior.
– Valneva cae hasta un 27% en París después de decir que su esfuerzo por salvar un acuerdo para vender las tomas de Covid-19 a la Unión Europea parece que va a fracasar.
– Subsea 7 cae hasta un 13% después de que la empresa de tecnología offshore rebajara sus previsiones para 2022, con los analistas señalando los desafíos de ejecución en algunos de sus proyectos eólicos offshore.
– Los bancos franceses bajan después de que la primera ronda de elecciones legislativas mostrara que el presidente Emmanuel Macron podría perder su mayoría absoluta en el parlamento.
– Las acciones de Societe Generale caen hasta un 4,5%, BNP Paribas -4,2%.
– Euromoney sube hasta un 4,4% después de que UBS eleve el valor a comprar desde neutral, diciendo que los “ambiciosos” objetivos de crecimiento de la empresa de publicaciones y eventos financieros para 2025 son ampliamente alcanzables.
A primera hora de la sesión, las acciones asiáticas también cayeron de forma generalizada tras los datos del IPC de EE.UU. y en medio de las nuevas preocupaciones por el COVID en China. El Nikkei 225 cayó por debajo del nivel de los 27.000 puntos, con un sentimiento que no se vio favorecido por el deterioro de los datos de BSI All Industry. El Hang Seng y el Shanghai Comp. se ajustaron al ánimo bajista con fuertes pérdidas entre los valores tecnológicos debido al entorno de mayores rendimientos y con las bolsas continentales limitadas tras el último brote de COVID y las medidas de contención.
El índice de valores de los mercados emergentes bajó cerca de un 3%, cayendo por tercer día en la mayor caída intradía desde marzo, ya que un nuevo máximo en la inflación de EE.UU. despertó la preocupación de que la Fed tenga que ser más agresiva con las subidas de tipos.
En el mercado de divisas, el dólar Bloomberg subió por cuarto día consecutivo, ya que el dólar se comportó mejor que todos sus homólogos del Grupo de los 10, excepto el yen, que se debilitó hasta un mínimo de 24 años, y la corona noruega y el dólar australiano fueron los peores del G-10.
En los mercados emergentes, el won surcoreano y el rand sudafricano lideraron la caída del índice por quinto día, la más larga desde abril. El yuan terrestre cayó a un mínimo de dos semanas, ya que el aumento de la inflación en EE.UU. impulsó al dólar y China volvió a imponer restricciones a Covid en ciudades clave.
La rupia india cayó a un nuevo mínimo histórico en medio de una venta de acciones estimulada por el continuo éxodo de los inversores extranjeros. El euro cayó por tercer día, tocando un mínimo de casi un mes de 1,0456. La libra esterlina cayó después de que el PIB del Reino Unido, más débil de lo esperado, pusiera de manifiesto los riesgos para la economía, y el clima de aversión al riesgo a nivel mundial añadiera presión a la divisa; el PIB del Reino Unido cayó un 0,3% respecto a marzo.
El yen se deshizo de las pérdidas anteriores, tras caer a su nivel más bajo en 24 años, mientras que los bonos japoneses se desplomaron, lo que provocó una advertencia del Banco de Japón, ya que su política monetaria fácil se ve cada vez más afectada por el aumento de los tipos de interés a nivel mundial. El gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, dijo que el reciente debilitamiento abrupto del yen es malo para la economía y se comprometió a colaborar estrechamente con el gobierno, horas después de que el yen alcanzara el nivel más bajo desde 1998.
El Bitcoin se ve obstaculizado en medio de las pérdidas generalizadas en el espacio de las criptomonedas, con empresas como Celsius que han suspendido las retiradas/transferencias debido a las “condiciones extremas del mercado”. Actualmente, el Bitcoin se encuentra en el extremo inferior de un rango de 23,7-27,9 USD para la sesión.
En cuanto a los tipos, el rendimiento del Tesoro estadounidense a dos años superó al de 10 años por primera vez desde principios de abril, una reinversión sin precedentes. El rendimiento del Tesoro a 2 años tocó el nivel más alto desde 2007 y el rendimiento a 10 años el más alto desde 2018.
Los bonos del Tesoro continuaron vendiéndose en Asia y en las primeras sesiones europeas, dejando los rendimientos a 2 años más baratos en 15 puntos básicos en el día de Estados Unidos, mientras los inversores siguen digiriendo los datos de inflación del viernes. Dentro de la debilidad, una oleada de operaciones en bloque en los futuros se sumó a la subida de los rendimientos. El Libor a tres meses en dólares sube 8,4 puntos porcentuales. Los rendimientos en EE.UU. se mantienen cerca de los niveles más baratos del día en la primera sesión de EE.UU., subiendo entre 13 y 6 pb en toda la curva: los diferenciales de los 2s10s y 5s30s se aplanan en 5 pb y 5,5 pb en el día – los 5s30s cayeron hasta -16,6 pb (el más plano desde 2000) mientras que los 2s10s tocaron fondo en -2 pb. Los rendimientos a 10 años en EE.UU., en torno al 3,235%, siguen siendo más baratos en 8 puntos básicos en el día y van por detrás de los bunds y los gilts en 2,5 puntos básicos y 5 puntos básicos en el sector. Los OIS con vencimiento en la Reserva Federal prevén ahora un movimiento de 75 puntos básicos en las tres próximas reuniones de política monetaria, con 175 puntos básicos combinados para septiembre, mientras que 55 puntos básicos, o un 20% de posibilidades de un movimiento de 75 puntos básicos, se prevén en la reunión del miércoles. La venta de la deuda pública europea se aceleró a medida que los operadores preveían un ritmo más agresivo de endurecimiento por parte del BCE, y ahora apuestan por dos subidas de medio punto para octubre.
El Banco de Japón anunció que llevaría a cabo una operación adicional de compra de bonos, ofreciendo la compra de 500.000 millones de yenes en bonos del Estado a 5 y 10 años el martes, después de que los rendimientos a 10 años subieran por encima del límite superior de su banda política.
En cuanto a las materias primas, el petróleo y el mineral de hierro encabezaron los descensos entre las materias primas sensibles al crecimiento; los futuros del crudo cotizaron fuera de los peores niveles. El WTI se mantiene un 1% por debajo de los 119,30. El oro al contado cede la mitad de las ganancias del viernes y cotiza cerca de 1.855 $/oz. Los metales básicos están en rojo, con el estaño LME a la zaga.
La tan temida recesión mundial de la que tanto han hablado los expertos finalmente se ve cada vez más cerca y no parece haber nada que pueda detenerla.
