Aquellos que no se dejen amedrentar por el contagio podrían aprovechar los grandes descuentos en fondos, opciones/futuros, criptoactivos y, sí, tokens. Los criptoinversores todavía tienen mucho que agradecer a medida que el año 2022 llega a su fin, pero es difícil ignorar lo obvio.
Eso es el colapso de la bolsa de criptomonedas FTX y el contagio que sigue extendiendo a través de la industria, hecho evidente de nuevo esta semana cuando el prestamista de criptomonedas BlockFi se declaró en bancarrota.
Por supuesto, debemos tener en cuenta que las dificultades de BlockFi no son en absoluto inesperadas, ya que la empresa comenzó a reducir el personal cuando su valor cayó más del 66% a principios de este año. El colapso de FTX fue sólo un clavo en el ataúd de la empresa con problemas.
Dicho esto, los inversores experimentados saben que a menudo los momentos de mayor calamidad ofrecen algunas de las mejores oportunidades de inversión.
Además de buscar asesoramiento sobre cómo proteger y almacenar sus propios activos digitales en medio del caos, la clientela de asesores financieros, ávida de criptografía, seguramente está interesada en conocer estas oportunidades, pero ¿dónde están?
Una posible fuente de oportunidades ya está siendo explotada por destacados inversores como Cathie Wood, directora de inversiones de la empresa de orientación tecnológica ARK Investment Management: los fondos de criptomonedas.
El Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ha estado cotizando con un descuento de hasta el 45% respecto a su valor neto en las últimas semanas. (Grayscale es una empresa asociada a CoinDesk). Varios otros fondos de criptomonedas cerrados y abiertos han cotizado con descuentos igualmente elevados.
Si uno se siente bastante seguro de que el valor de los activos digitales que poseen estos fondos comenzará a subir de nuevo, entonces comprar fondos con un descuento tan grande podría ser el equivalente aproximado de comprar un dólar por 55 centavos. Por supuesto, no hay garantía de que estos fondos coticen con una prima respecto a sus activos -o incluso que lleguen a la par en el futuro-, pero la mayoría de los activos financieros demuestran cierto nivel de reversión a la media.
Opciones y futuros
Otra opción potencial para los inversores curiosos de las criptomonedas que buscan un poco de seguridad: las opciones, según comenta por correo electrónico Simeon Hyman, estratega de inversión global del emisor de fondos cotizados (ETF) Proshares Investments.
“Los ETFs vinculados a los futuros de Bitcoin, como ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) y ProShares Short Bitcoin Strategy ETF (BITI), proporcionan un enfoque de cinturón y suspensiones. Utilizan futuros regulados para ganar exposición a los rendimientos vinculados al bitcoin, y lo hacen en la envoltura eficiente y regulada de un ETF”.
Hyman señaló que los ETF de futuros de bitcoin de ProShares han estado cotizando con márgenes ajustados y poca desviación de su valor liquidativo, a pesar de la reciente volatilidad de los precios de los criptoactivos.
Criptoactivos
Las principales instituciones, incluidos los grandes fondos de pensiones, como el Plan de Pensiones de los Profesores de Ontario, y los especialistas en inversiones privadas, como Sequoia Capital, están amortizando millones de dólares de inversiones en FTX.
Como resultado de estas deducciones fiscales, debería haber un poco de escalofrío en la inversión institucional en el espacio de las criptomonedas, ya que las pensiones públicas, en particular, son examinadas por sus asignaciones.
Esta frialdad también se está extendiendo a los inversores minoristas asustados por el desplome de los precios de los tokens y la ola de solicitudes de quiebra.
Los valores de criptomonedas que cotizan en bolsa, como Coinbase Global (COIN), operador de la bolsa de criptomonedas Coinbase, han experimentado caídas de valor de casi el 90% desde su máximo de 52 semanas. Si bien muchas criptoacciones pueden haber estado sobrevaloradas durante la fiebre del oro digital de los inversores minoristas, los seleccionadores de valores actuales pueden encontrar oportunidades de expansión de la valoración en algunas empresas.
O, ya sabe, simplemente compre los tokens.
A pesar del reciente desplome de los precios de los tokens, la creciente incertidumbre sobre su trayectoria futura e incluso las dudas sobre la viabilidad a largo plazo de la actual cosecha de tokens de criptomonedas, puede que no sea tan mala idea comprar los propios tokens, según un reciente estudio del CFA Institute.
En los últimos 12 a 18 meses, los críticos de las criptomonedas han aprovechado las crecientes correlaciones de los precios de los tokens con los índices de renta variable de Estados Unidos, en particular los índices de gran capitalización como el S&P 500 y los fondos sectoriales como XLK, el ETF de iShares que cubre el sector tecnológico estadounidense.
El CFA Institute, al investigar los precios de los activos de los últimos tres años, disipó algunas de estas preocupaciones al encontrar que cinco de los mayores tokens de criptomonedas -BTC, ETH, LTC, XRP y ADA- tienen correlaciones relativamente débiles en comparación con una gama completa de índices de estilo de acciones y ETFs sectoriales. Aunque la correlación sigue siendo positiva -cuando los índices suben o bajan los tokens siguen en la misma dirección- no es una correlación uno a uno.
“La baja correlación positiva de las criptodivisas con los fondos de inversión y los ETF puede indicar un aumento de las operaciones cruzadas y señalar la creciente popularidad de las criptodivisas”
Además, en un entorno de aumento de los tipos de interés y en medio de la disminución de la eficacia de la tradicional cartera de acciones/bonos 60/40, la débil correlación de las criptomonedas con los activos tradicionales puede ofrecer posibles beneficios de diversificación para los inversores de largo plazo que puedan soportar la volatilidad añadida a corto plazo”.
Sin embargo, no todas las criptodivisas muestran la misma falta de correlación con los activos tradicionales, por lo que los inversores deben ser perspicaces a la hora de elegirlas.”
